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经济分析学家虽然能够想象出现金耗尽的情况，但他们发现军需品用尽是更难以想象的。
因为在战事中，能够主宰交战各方经济政策的，并非对于资金的管理，而是资源的最大化利用。
弹药短缺
1914年，欧洲实际上被军备竞赛所裹挟，自1911年第二次摩洛哥危机以来，各国都在加强军备，且在巴尔干战争中军心大振。
加上随之而来的军界的高度调动，哪怕是和平年代，都可使这群期待一场长远的而非短暂的战争的人们的信念更为坚定。
况且，就战争中的第一次主要经济危机而言，除由最初的资金调动所带来的资金流动性问题，这次危机并非融资问题而是生产问题。
1914—1915年的冬天，各国军队都面临弹药奇缺的窘境。
大多数军队都增加了炮弹库存，他们认为至少足以进行3个月的战斗，在某些情况下足以进行6个月的战斗。
但是弹药用完的速度远比他们预想的快。
法国军队1914年9月中旬就面临弹药短缺的问题，德国、英国和俄罗斯军队在10月底也面临同样问题。
因此弹药短缺的原因不在于战争的持续时间比预期长，而是因为其本质就是异样的。
弹药短缺的主要原因是堑壕战。
如果在运动战中出现弹药紧缺，它往往是暂时性的——因为马拉动的供给，是跟不上战场上快速移动的部队的。
一旦前线相对安定，工厂和炮台之间的运输线就安全了。
如果枪支在堑壕战中缺少弹药，这种情况并不是因为运输问题，而是因为火力超过了生产率。
并且固定位置使枪支可以确定更多目标。
这不仅增加了弹药的消耗，而且还产生了对1914年装备的大多数野战炮弹的不同类型的弹药的需求。
炮弹在向前发射时会在空气中四散成碎片，它是对付在空地上分散行进的步兵时首选的军需品，但是高爆弹药更适合攻击战壕的士兵。
许多人急于将1914年战败归咎于缺乏高爆弹药，这样做只会鼓励他们一味地抱怨弹药短缺的情况，而非去寻求战术策略的解决方案，转而支持经济和工业解决方案。
经由和平时期到战争时期的转变，战时弹药需求和生产优先性急剧上升。
1914—1915年，各国均追求能增加弹药产量的方法，这是工业重新定位的一个重大外部表现。
比起落后的农业国家，更多的发达国家能够更好地应对这一转变，前者虽能召集大型军队，却缺乏相应的工业基础来武装士兵。
因此，英国经济在战争期间增长了10%，而奥斯曼帝国的下降幅度高达40%。
仅鉴于战前弹药的国内消费和国际贸易的需求，没有强国能够预料到从正常生产跨越到战时生产之际的混乱。
尽管政治层面的变化因国而异，但从广义上来说，各国经济状况还是具有可比性的。
战争一开始，三个问题立马显现了出来，即保护弹药原材料，劳动力需求和可用工厂供应。
造成原材料短缺的最直接原因是对手的入侵。
法国于8月丢掉了其东北部领土，进而，其煤炭、铁矿石和钢铁产量大幅削减；且其国内生产总值下跌，一直持续到1918年。
法国国内生产总值下降了30%，其中约一半是领土流失造成的。
俄罗斯侵占奥匈帝国的加利西亚油田至1915年5月，而后者的原油总产量在战争期间下降了65％。
同年夏天，俄罗斯撤离波兰之际，掠夺了其五分之一的煤炭产量和十分之一的铁矿石产量。
更多的滞后效应源自堵塞封锁。
俄罗斯的波罗的海和黑海出口关闭，西部边境则成为战场，剩下的海上联络点，符拉迪沃斯托克、阿尔汉格尔和摩尔曼斯克之间则距离太远，而且俄罗斯铁路交通太差，无法维持其所需的进口物资需求。
因此，1913—1917年间，俄罗斯国内生产总值下降了三分之二。
早在1906年，因为害怕英国加入战争，德国海军一直强调鲁尔区是薄弱地带，进口原材料若遭到封锁将不堪一击。
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