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虽然他尊敬高品质的新闻事业，但巴菲特一想到报纸总是把它当做企业看待。
他期望一个报社老板得到的奖赏是利润而不是影响力。
拥有《奥玛哈太阳报》让巴菲特学到一些报纸的经营方式。
在开始买进《华盛顿邮报》的股票之前，他已经有4年经营报社的经验。
同样，巴菲特基于对保险业的深刻了解，投巨资购买盖可保险公司的股票。
1950年，巴菲特还在哥伦比亚大学念书的时候，他注意到他的老师格雷厄姆是盖可保险公司的董事之一。
好奇心刺激巴菲特花一个周末去华盛顿拜访这家公司。
巴菲特有许多问题，营业处主管大卫森花了5个小时告诉巴菲特盖可保险公司的特点。
后来当巴菲特回到奥玛哈他父亲的经纪公司时，他推荐公司顾客购买盖可保险公司的股票，而他自己也投资1万美元在盖可保险公司的股票上，这大约是他所有财产的2／3。
然而，许多投资人拒绝了巴菲特的建议。
奥玛哈的保险经纪人向巴菲特的父亲抱怨他的儿子竟推荐一家“无人敢当经纪人”
的保险公司。
这一度让巴菲特感到非常灰心。
一年后，巴菲特卖掉手上的盖可保险公司的股票，赚得50％的利润，然后到1976年以前都没有再买盖可保险公司的股票。
不久巴菲特就又毫无畏惧地继续向他的委托人推荐保险业股票。
他以自己盈余的3倍，购买堪城人寿的股票；他在伯克希尔·哈萨威的有价证券投资组合里，拥有马萨诸塞州损害赔偿暨人寿保险公司。
1967年，他购买国家偿金公司的控股权。
在之后的10年中，杰克·林区教导巴菲特如何经营保险公司，这次的经验帮助巴菲特了解保险公司如何赚钱，这种经验不易从其他地方得到。
尽管盖可保险公司的财务状况仍是危机重重，巴菲特仍很有信心地购买其股票。
（2）该企业过去的经营状况是否稳定
巴菲特不愿碰复杂的企业，对于那些正因面临难题而苦恼，或者因为先前的计划失败，而打算彻底改变经营方针的企业，他敬而远之。
根据巴菲特的经验，回报率高的公司，通常是那些长期以来都持续提供同样商品和服务的企业。
彻底改变公司的本质，会增加犯下重大错误的可能。
巴菲特相信，“重大的变革和高额回报率是没有交集的”
。
不幸的是，大多数的投资人都背道而驰。
看到有许多投资人拼命抢购那些正在进行组织变革的公司，巴菲特说：“基于某些不可理解的原因，投资人往往被一些企业将来可能带来的好处的假象所迷惑，而忽略了眼前的企业现实。”
巴菲特从经营与投资的经验中总结到，把气力花在以合理的价位购买绩优的企业，远比以较低的价格购买经营困难的公司更为划算。
巴菲特解释说：“查理和我还没有学会如何处理难以应付的企业。
我们学会的只是去避开它们。
我们之所以能够成功，并不是因为我们有能力清除所有的障碍，而在于我们专注地寻找可以跨越的障碍。”
然而，看了巴菲特收购盖可保险公司的表现，我们的第一个反应可能是巴菲特违背了他关于投资经营稳定的原则；很明显，盖可保险公司的营运在1975年和1976年完全不具一致性。
当伯恩成为盖可保险公司总经理的时候，巴菲特说：他的工作目标是使公司起死回生。
要知道巴菲特以前提及起死回生是一件非常困难的事。
那么该如何解释伯克希尔对盖可保险公司的购买行为？巴菲特认为盖可保险公司还未被危机击垮，只是受创而已。
它在提供低价、无中间代理的保险商品上所具有的特许权仍然是独一无二的。
而且，盖可保险公司还有机遇，市场上仍然存在着小心谨慎的人群，公司仍为他们提供保险服务来赚取利润；在价格基础上，盖可保险公司也可以打败它的竞争者；10年来，盖可保险公司将资金投注在其竞争优势上，并为它的股东赚取了丰厚的利润。
巴菲特认为这些优点仍然存在。
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