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国内有些投资者没有明白这一点，只表面化地记住了“长期持股”
，所以在被套牢后，索性学起了巴菲特，做长期投资者了。
这是严重的误解。
没有了投资这个前提，或者说前提错了，盲目的长期持股损失可能更为惨痛。
这一点，那些有过沉痛代价的老资格股民，一定有切肤之痛。
根据1999年初的《远东经济评论》报道，九个亚洲股市里，有八个国家的基金，在过去五年里普遍非但没有赚钱，反而还把投资人的母金亏损掉不少。
投资世界的一大特点是，如果你输了20%，你必须要赚回25%才刚好回本。
如果你亏了50%，那你就必须赚回100%才能回本。
这是投资人不可忽略的重点。
不错，共同基金整天叫人不要害怕，只要有耐心等待，“长远投资”
肯定致富。
问题是，要等多久?如果你像一些国内基金投资人那样的这几年来购买基金而看着它下跌50%，那要等多久才能回到几年前买入时的价钱呢?把血汗钱交给人管理5～10年后，又再把同样数目的资金交回投资人，肯定不是投资人的投资概念。
巴菲特也鼓励投资人买入股票后应长期持有。
但如果你仔细注意听他所讲的，你就会发现他讲这话时多加了两点：
（1）这些公司必须是优秀的公司。
全世界各地的基金经理随时都持有近百种（亚洲）、甚至是上千种（美国）股票。
试问：股市里，难道真的有那么多家优秀公司吗?这种广撒网式的投资法，绝对不是成功投资家的投资概念。
（2）只有在这些优秀公司继续保持优秀状况时，我们才可以继续持有它们。
这说明了投资不应是百分之百肯定是永远的。
我们要一直不停地观察市场。
其实，就算是一家公司的基本优势还存在着，但如果我们发现还有一家竞争者也同样拥有这个优势，但股价只是它的一半时，则可以卖掉前者而买入后者。
巴菲特于1997年卖出大部分的麦当劳股票，买入另一家快餐业公司的例子就是明证。
虽然巴菲特说这是两个不相干的买卖，他仍然觉得麦当劳是一家很优秀的公司，价格正确时可以买入，但也显示出交换行业股现象的存在。
有一些投资人习惯于认为，巴菲特持有的股票就是值得投资的股票。
其实并非如此。
由于波克希尔·哈萨威作为法人的企业税率很高，相当于个人投资者所得税率的两倍多（个人所得税率为15%），因此巴菲特所持股票无论价格多高，只要不卖，他就可以避免交纳高额税金，这对于他和他的公司可以说风险相当低。
也就是说，与个人投资者相比，如果巴菲特没有在一个高价位卖出股票的话，他放弃的仅仅是65%的差价利润，而个人投资者则是放弃了85%的差价利润。
因此，如果巴菲特卖出了哪只股票，就表明他对这个公司的前景看淡而“不得不”
出手了。
通常，巴菲特不到最后时刻就不会公开抛售他持有的那只股票，投资者要摸清他的投资轨迹并不容易。
由此看来，与其模仿巴菲特的投资风格，还不如先学习学习他的思维方法，也许这更有利于投资者抓住沃伦·巴菲特投资理念的精髓。
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