梧桐文学

第一章 不按常理出牌(第3页)

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我们既不要试图预测这些事件,也不要试图从中获利。

只要我们找到同我们过去购买的公司相似的企业,外部的意外事件将会对我们的长期结果产生极小的影响。”

所以,下次当你被**相信你已最终找到一种可实现利润而且可以被重复使用的格局时,当你被市场的不可预测性惊得目瞪口呆时,记住巴菲特说的话:“面对两种不愉快的事实吧:未来是永不明朗的;而且在股市上要达到令人愉快的共识,代价是巨大的。

不确定性是长期价值购买者的朋友。”

二、不担心经济形势,

不理会股票市场的每日涨跌不要浪费你的时间和精力去分析什么经济形势,去看每日股票的涨跌,你花的时间越多,你就越容易陷入思想的混乱并难以自拔。

——沃伦·巴菲特

巴菲特认为正如人们无需徒劳无功地花费时间担心股票市场的价格,同样地,他们也无需担心经济形势。

如果你发现自己正在讨论或思考经济是否稳定地成长,或正走向萧条,利率是否会上扬或下跌,或是否有通货膨胀或通货紧缩,慢点!让你自己喘一口气。

巴菲特原本就认为经济有通货膨胀的倾向,除此之外,他并不浪费时间或精神去分析经济情势。

投资人时常以一个经济上的假设作为起点,然后在这完美的设计里选择股票来巧妙地配合它。

巴菲特认为这个想法是愚蠢的。

首先,没有人具备预测经济形势的能力,同样,对股票市场也无预测能力。

其次,如果你选择的股票会在某一特定的经济环境里获益,你不可避免地会面临变动与投机。

不管你是否能正确预知经济形势,你的投资组合将视下一波经济景气如何,而决定其报酬。

巴菲特较喜欢购买在任何经济形势中都有机会获益的企业。

当然,整个经济力量可以影响毛利率,但是整体看来,不管经济是否景气,巴菲特的企业都能够得到不错的收益。

在选择并拥有有能力在任何经济环境中获利的企业,时间将被更聪明地运用;而不定期地短期持有股票,只能在正确预测经济景气时,才可以获利。

除了不必担心经济形势之外,巴菲特还对股票市场的每日涨跌无动于衷,这一点说起来让人难以置信。

巴菲特解释说:“请记得股票市场是狂癫与抑郁症交替发作的场所。

有的时候它对未来的期望感到兴奋,而在其他时候,又显出不合理的沮丧。

当然,这样的行为创造出了投资机会,特别是杰出企业的股价跌到不合理的低价时。

但是,正如你不会采信来自有情绪起伏不定倾向的顾问的建议,你也不应该允许股市操纵你的投资行动。

股票市场并不是投资顾问,它的存在只是为了帮助你买进或卖出股票罢了。

如果你相信股票市场比你更聪明,你可以照着股价指数的引导来投资你的金钱。

但是如果你已经做好你的准备作业,并彻底了解你投资的企业,同时坚信自己比股票市场更了解企业,那就拒绝市场的**吧!”

在巴菲特的办公室里并没有股票行情终端机,而且,没有它,巴菲特似乎也能轻易过关。

巴菲特认为:如果一个人打算拥有一家杰出企业的股份并长期持有,但又去注意每一日股市的变动是不合逻辑的。

最后他将会惊讶地发现,不去持续注意市场变化,他的投资组合反而变得更有价值。

不妨做个测验,试着不要注意市价48小时,不要看着计算机、不要对照报纸、不要听股票市场的摘要报告、不要阅读市场日志。

如果在两天之后持股公司的状况仍然不错,试着离开股票市场3天,接着离开一个星期。

很快地,他将会相信自己的投资状况仍然健康,而他的公司仍然运作良好,虽然他并未注意它们的股票报价。

“在我们买了股票之后,即使市场休市一两年,我们也不会有任何困扰,”

巴菲特说,“我们不需对拥有百分之百股权的喜诗或布朗鞋业,每天注意它们的股价,以确认我们的权益。

既然如此,我们是否也需要注意可口可乐的报价呢,我们只拥有它7%的股权。”

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