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相反，如果公司因资产增加而产生的回报能够超越平均水准时，这项业绩将会反映在日益增加的股票价值上。
7．不熟不买，不懂不做
不熟不买，不懂不做。
——沃伦·巴菲特
巴菲特这样总结自己有选择地寻找某种行业领域的企业的经验：“我们的重点在于试图寻找到那些在通常情况下未来10年、15年、或者20年后的企业经营情况是可以预测的企业。”
他进一步指出：“研究我们过去对子公司和普通股的投资时，你会看到我们偏爱那些不太可能发生重大变化的公司和产业。
我们这样选择的原因很简单：在进行两者（子公司和普通股）中的任何一种投资时，我们寻找那些我们相信在从现在开始的10年或20年的时间里实际上肯定拥有巨大竞争力的企业。
至于那些迅速转变的产业，它可能会提供巨大的成功机会，但是，它缺乏确定性。”
巴菲特认为对于投资来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定一家企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。
经验表明，经营盈利能力最好的企业，经常是那些现在的经营方式与5年前甚至10年前几乎完全相同的企业。
企业当然应该抓住机会进一步改善服务、产品线、生产技术等等，但是，一家公司如果经常发生重大变化，就可能会因此经常犯下重大失误。
“推而广之，在一块总是动**不安的经济土地之上，是不太可能建造一座固若金汤的城堡似的经济特许权的，而这样的经济特许权正是企业持续取得超额利润的关键所在。”
巴菲特把企业竞争优势的持续性称为“未来注定必然如此”
。
像可口可乐公司和吉列公司这样的公司很可能会被贴上“注定必然如此”
的标签。
预测者对这些公司在未来的10年或20年里到底会生产多少软饮料和剃须刀的预测可能会略有差别，我们讨论“注定必然如此”
并不意味着就不用再考察这些公司必须在生产、销售、包装和产品创新等领域内继续进行的努力工作。
但是，在诚实地评估这些公司后，最终从来没有哪位明智的观察家，甚至是这些公司最强有力的竞争者，会怀疑在投资期限内可口可乐公司和吉列公司会改变在其遍布世界的领域中占据主导地位的能力。
实际上，他们的主导地位很可能会更加强大。
在过去的10年中，两家公司都已经明显地扩大了他们本来就非常巨大的市场份额，而且所有的迹象都表明在下一个10年中他们还会再创佳绩。
然而竞争优势能长期持续的企业少之又少，巴菲特说：“领导能力本身提供不了什么必然的结果：看看通用汽车、IBM和西尔斯百货所经历的震**，所有这些公司都享受过很长一段表面上看起来所向无敌的时期。
尽管有一些行业或者一系列公司的领导者具有实际上无与伦比的优势，因此自然而然成为行业中的翘楚，但大多数公司不能做到这一点。
确定一家‘注定必然如此’的公司时，都会碰到十几家冒牌货，这些公司尽管高高在上，却在竞争性攻击下会脆弱得不堪一击。”
考虑到选择一家“注定必然如此”
的公司有多么困难，在巴菲特投资组合中，除了“注定必然如此”
的公司外，“我们还增加了几家‘可能性高的公司’。”
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