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的字样上停顿了片刻。
经历过2011年的熊市洗礼和2012年的结构性行情，他愈发明白，在货币政策收紧、市场风险偏好下降的年份，稳定的现金分红比虚无缥缈的成长故事更能抵御波动。
打开行情软件，他将股息率超过5的股票逐一标记，银行、公用事业、高速公路等板块的标的很快在屏幕上连成一片红色圆点。
最先进入视野的是工商银行。
这家宇宙第一大行2012年净利润突破2386亿元，拟实施10派239元的分红方案，以当时38元的股价计算，股息率高达629。
崔琰翻到财报附注，注意到工行连续五年分红率维持在35以上，不良贷款率仅为085，在经济下行周期展现出极强的抗风险能力。
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长江电力的年报让崔琰眼前一亮。
这家水电龙头2012年实现净利润847亿元，分红方案10派37元，股息率58。
更吸引他的是长江电力的独特属性——三峡电站的发电量不受经济周期影响，现金流稳定得像县城的自来水厂。
他特意标注了公司的资产负债表：负债率53，每年利息覆盖倍数超过6倍，这种财务结构在利率上行周期简直是天然屏障。
"
夏天要用电，冬天要取暖，电永远卖得出去。
"
崔琰对着水电分布图喃喃自语。
研究高速公路股时，崔琰拨通了省城张总的电话。
宁沪高速10派36元的分红方案背后，是长三角密集的车流带来的稳定通行费收入。
"
我上周从上海开车回来，阳澄湖服务区堵得水泄不通。
"
张总在电话里的笑声透过听筒传来，"
这些收费站就像印钞机，只要路还在，钱就不断来。
"
崔琰对着宁沪高速的k线图点头，这只股票在2011年熊市里仅下跌12，远低于大盘21的跌幅，抗跌性已经过市场检验。
但并非所有高息股都能入他法眼。
某只钢铁股虽然股息率高达7，但崔琰在查看其现金流量表时发现，经营活动现金流净额连续三年低于净利润，"
这种靠变卖资产凑出来的分红就像无源之水。
"
他果断将其从列表中删除，同时在旁边批注："
分红必须源自主营业务利润，警惕财务洗澡后的虚假高息。
"
：（）上学工作和恋爱
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