梧桐文学

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所以做空泰铢,几乎是一次不可能失败的投机。

就是不知道到底能贬值到什么程度,而她又能赚多少,这些还需要进一步计算。

不过,出于好心,也出于不希望更多人认识到这里就是一只敞开的钱箱的目的,海莉还是补充了一句话。

“我明白了。”

她说,“您最好不要在跟任何一个今天不在这里的人提到这个观点,这可能会为你带来很多麻烦。”

“好的,好的。”

维差南愣愣看着她。

他当时完全没有认识到这句话的意义——

从THA离开后,一行人又去了MYS(马来西亚)和IND(印度尼西亚)。

之后,维克托和怀特返回纽约,海莉又单独走访了好几个地区。

她前往菲律宾、日本、韩国、新加坡和中国香港。

这段旅程说起来更像是一次田野调查,海莉花了很长的时间和当地各行各业的人交谈,她甚至将自己的所见所闻全都记录起来。

很快,海莉发现THA的问题并非个例,汇率制度的问题似乎普遍存在。

更让她印象深刻的是,绝大部分国家都有着相当严重的债务问题,这让她整个人的想法和观点都发生了翻天覆地的变化。

1997年1月,海莉回到纽约。

2月,她向基金委员会提交了申请,那是一份仅仅只有八页的报告,在里面,海莉用很简单的语言描述了THA的短期外债占比和外汇储备日均变化。

仅仅三天,交易请求迅速得到批准。

2月末,海莉调动了约10亿美金,分批次在香港和新加坡借入泰铢。

为了避免引发动荡,她尽量选择了最隐蔽的方式,每笔资金都通过不同的交易对手拆借,单笔不超过8000万美元,不走集中清算。

3月,海莉和怀特合计控制了超过35亿美元的空头仓位。

也就是在这个时候,海莉听到了一个消息。

维克托施瓦茨一次性卖空了价值23亿的泰铢。

【作者有话说】

其实一开始不想写债务问题,但又觉得不提债务问题,三人组的锅看上去十乘十。

实际上,先有的债务,然后有的对冲基金的投机,这两个顺序是不可逆的,债务像泡沫,投机行为是刺破泡沫的钉子。

值得注意的是,在1997年的背景下,亚洲地区的负债非常严重,只不过该区域当时发展迅速,所以掩盖了债务的严重性。

在会议上,海莉的几个问题分别对应着:1.外汇是否枯竭;2.你能意识到问题所在吗3.你是否采取或试图采取措施改变汇率挂钩制度。

这三个问题的答案迅速让她抓到了漏洞。

再补充债务到底是如何诞生的:

文中已经在维差南的角度讲述了如何通过发展基础建设推动GDP增长,接下来,我们假设修建铁路的300亿元,是通过地方融资平台通过城投债+土地抵押贷款筹资而来

那么,假设高铁年收入仅为10亿元,运营支出5亿元,利息支出15亿元→结果是亏损

为了填补亏损,地方需要依赖卖地收入还债

但一旦房市下行,地价暴跌,债务链断裂

随后平台违约,银行坏账暴露,城市信用评级下调,融资难度陡增

这就成为一个恶性循环,也是债务堆积的一个过程

这种情况为什么大量出现在新兴经济体?因为新兴经济体需要发展建设,而且劳动力的价格低,有出口优势,有出口优势就会带来大量的外汇,外汇就是资金,就可以投入市场发展建设。

当劳动力价格上涨,出口优势减少,外汇收入随即萎缩。

当然这是一个很浅显的表述,其中还有很多很多复杂的东西,我们就不在小说里再深入去探讨这个问题了。

第66章嗜血大鳄

【在亚洲接近一个半月的旅程让我受益匪浅,我过去很少和东亚人打交*道,MIT的东亚学生占比非常少,华尔街也是。

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